Update Inflasi Juni 2024: Inflasi Mencapai Titik Terendah dalam Sembilan Bulan

Pada Juni 2024, Indonesia mengalami deflasi bulanan kedua tahun ini sebesar 0,08% MoM (dibandingkan dengan 0,03% MoM pada Mei). Angka ini lebih rendah dari perkiraan awal kami sebesar 0,06% inflasi MoM. Deflasi bulanan ini didorong utamanya oleh harga pangan yang volatil, yang mengalami deflasi sebesar 1,0%, dan berkontribusi sebesar 0,2% terhadap deflasi keseluruhan.

Penyumbang Utama Deflasi

Kategori yang paling berkontribusi dalam deflasi ini adalah pangan, minuman, dan tembakau, yang mengalami deflasi sebesar 0,5% MoM, dengan kontribusi 0,1% terhadap inflasi, dengan komoditas utama termasuk bawang merah, tomat, daging ayam, dan telur. Deflasi pangan ini terjadi seiring dengan peningkatan pasokan pangan setelah musim panen pada April dan Mei, yang mengurangi tekanan pada harga pangan.

Meskipun mencatat deflasi bulanan, Juni mencatat inflasi tahunan sebesar 2,5% YoY, di bawah ekspektasi kami dan angka bulan lalu (2,8% YoY pada Mei, sesuai dengan perkiraan kami). Bersama dengan angka utama, inflasi inti stabil pada 1,9% YoY, relatif tidak berubah dengan kontributor terkemuka termasuk perhiasan, tiket pesawat, dan makanan dengan nasi.

Kontributor Terbesar terhadap Inflasi

Komponen harga makanan, minuman, dan tembakau sebagai kontributor terbesar yang mengalami inflasi sebesar 5,0% YoY (dibandingkan dengan 6,2% YoY pada Mei), berkontribusi 1,4% terhadap inflasi utama, menandai tingkat terendah dalam sembilan bulan. Pemoderatan inflasi ini utamanya disebabkan oleh penurunan beberapa komoditas termasuk beras, cabai merah, dan rokok mesin gulung (SKM).

Risiko Inflasi ke Depan

Saat ini, tingkat kebijakan dianggap cukup untuk menjaga inflasi. Melihat ke depan, kami memperkirakan bahwa inflasi akan relatif mudah dikelola dengan normalisasi harga pangan setelah musim panen dari April hingga Mei. Kami mengantisipasi bahwa faktor musiman yang memengaruhi CPI dan harga yang diatur akan berkurang dalam beberapa bulan mendatang, sehingga menjaga inflasi domestik dalam kisaran target 1,5% ± 1%.

Namun, kekhawatiran tentang meningkatnya inflasi di paruh kedua tahun 2024 terkait dengan potensi pajak ekspor atas plastik dan minuman manis (MBDK) serta kenaikan harga energi akibat pelemahan Rupiah. Kebijakan untuk mengumpulkan pajak ekspor MBDK diatur dalam Peraturan Presiden Nomor 76 Tahun 2023 tentang Rincian Anggaran Pendapatan dan Belanja Negara (APBN) untuk Tahun Anggaran 2024.

Pemerintah diharapkan akan menerapkan pajak ekspor ini pada 2H24 sesuai dengan Peraturan Presiden, yang dapat menyebabkan tekanan inflasi karena perusahaan mungkin meneruskan biaya produksi yang lebih tinggi kepada konsumen, potensial menaikkan harga. Selain itu, depresiasi Rupiah baru-baru ini juga dapat menyebabkan inflasi impor, yang mempengaruhi berbagai barang, termasuk bahan bakar, bahan baku, dan produk konsumen.

Pandangan ke Depan

BI mengantisipasi penguatan Rupiah ke depan setelah depresiasi pada 2Q24 karena permintaan USD korporat yang tinggi untuk dividen, repatriasi, dan kebutuhan Haji musiman. Permintaan ini biasanya mencapai puncaknya di Q2 tetapi diharapkan akan melonggar di Q3-Q4, meredakan tekanan Rupiah. Dengan ekonomi domestik yang tangguh ditandai oleh inflasi yang mudah dikelola, pertumbuhan yang kuat, likuiditas yang cukup, dan neraca pembayaran yang menguntungkan, Rupiah diharapkan menguat di masa depan.

Lebih lanjut, BI telah memproyeksikan pertumbuhan yang kuat untuk Indonesia sebesar 4,7% -5,5% pada tahun 2024, memicu pertimbangan hati-hati terhadap kenaikan suku bunga lebih lanjut untuk mendukung pertumbuhan ini. Dengan tingkat kebijakan saat ini yang tertinggi sejak 2016, BI telah menandakan jeda dalam kenaikan suku bunga untuk mencegah menghambat pertumbuhan. Kami percaya bahwa tingkat suku bunga yang tinggi saat ini sudah cukup untuk menjaga inflasi dalam kisaran target BI 1,5% ± 1% sepanjang tahun 2024.