Adaro Energy Indonesia: Rencana Spin-Off PT Adaro Andalan Indonesia (AAI)

Adaro Energy Indonesia (ADRO) baru saja mengumumkan tambahan informasi mengenai rencana spin-off anak usaha di bidang batu bara termal, PT Adaro Andalan Indonesia (AAI). Berikut ini adalah beberapa catatan penting yang perlu Anda ketahui:

PUPS dan IPO

Penyertaan Umum Pemegang Saham (PUPS) untuk AAI akan dilaksanakan secara bersamaan dengan proses Initial Public Offering (IPO). IPO AAI ini berpotensi membuat kepemilikan ADRO, yang mencapai 7 miliar (100%) saham, terdelusi menjadi 90%. Sebelumnya, belum ada informasi jelas mengenai rencana IPO.

Harga PUPS dan IPO

Harga penawaran PUPS AAI ditentukan berdasarkan rata-rata tertimbang volume weighted average price (VWAP) yang terbentuk setelah penutupan perdagangan pada hari IPO. Adapun, harga penawaran PUPS terendah ditetapkan sebesar 2,45 miliar dolar AS (~5.425 rupiah per saham), sementara harga tertinggi adalah 2,63 miliar dolar AS (~5.825 rupiah per saham). Menurut perhitungan kami, harga penawaran PUPS ini mencerminkan valuasi sekitar 2,95–3,17x P/E. Di sisi lain, indikasi harga IPO AAI masih belum diketahui.

Rasio Pemesanan

Setiap kepemilikan 100 saham ADRO akan memiliki hak untuk memesan ~23 saham AAI pada PUPS, dengan asumsi seluruh saham AAI yang dimiliki ADRO ditawarkan pada PUPS.

ADRO Setelah Spin-Off

Dengan adanya spin-off ini, ADRO diperkirakan akan mengalami penurunan laba bersih. Berdasarkan angka proforma dengan estimasi annualized EPS 2024 sebesar 282,4 rupiah per saham pasca spin-off, maka ADRO akan diperdagangkan pada 13,4x P/E berdasarkan harga saham di 3.780 rupiah per Jumat (18/10).

Persetujuan Pemegang Saham

ADRO baru-baru ini mendapat persetujuan dari pemegang saham mengenai rencana spin-off AAI dalam RUPSLB yang diadakan pada Jumat (18/10). Rencana pembagian dividen spesial akan dibahas dalam RUPSLB mendatang pada 15 November 2024.

Peluang untuk Investor

Meskipun belum ada kepastian, kami memperkirakan harga saham IPO AAI tidak akan jauh berbeda dengan kisaran harga PUPS. Kami menilai investor memiliki peluang lebih besar untuk memperoleh saham AAI lebih banyak dengan berpartisipasi dalam PUPS melalui kepemilikan saham ADRO dibandingkan dengan partisipasi pada IPO.

Faktor yang Perlu Dipertimbangkan

Bagi investor yang akan melibatkan diri dalam langkah ini, ada beberapa faktor penting yang harus dicermati yang dapat mempengaruhi potensi keuntungan/kerugian secara keseluruhan, antara lain:

• Rasio saham ADRO dan AAI yang dimiliki (rasio pemesanan)
• Potensi dividen yang diterima dari ADRO, yang dapat digunakan untuk berpartisipasi pada PUPS AAI
• Potensi kenaikan/penurunan harga saham ADRO dan AAI setelah listing AAI

Kesimpulan

Dengan langkah strategis yang diambil Adaro Energy dalam merencanakan spin-off PT Adaro Andalan Indonesia, para investor diharapkan dapat memanfaatkan peluang tersebut dengan bijak. Ini adalah waktu yang tepat untuk melakukan analisis cermat dan membuat keputusan yang mendukung tujuan investasi Anda.